台股15日惨崩1,655点，盘面个股一片惨绿，不过玉晶光（3406）由于受惠外资喊「买」并调升目标价，吸引买盘大举簇拥，激励股价震荡盘坚，终场逆势大涨50元、收1,115元，涨幅4.7%，表现相当强势亮眼。

外资瑞银证券指出，玉晶光切入CPO模组内的光学零组件，如：一、用于将光子积体电路（PIC）光线准直到光纤的高精密棱镜；二、 用于精准固定光纤的V型槽（V-groove／key slot）；三、MT密集塑胶连接器。

此外，玉晶光正与上诠（3363）合作，并向Coherent等FAU整合商送样，预期有机会打入辉达（NVIDIA）CPO供应计划的领先FAU模组供应商。虽然2026年CPO营收贡献低于5%，但预期自2027年下半年至2028年起，将开始显著贡献。

在核心镜头业务表现方面，瑞银认为玉晶光已超越大立光（3008）。受惠潜望式镜头市占率提升，玉晶光9月营收为26.7亿元，月减1.75%，年增0.54%；前九月累计营收年增10.12%，表现优于大立光的年增2.12%。

瑞银指出，在iPhone 18系列中，玉晶光参与了除「可变光圈升级」之外的所有镜头规格（因中国大陆竞争对手带来的价格压力而暂时退出），但管理层指出，公司具备技术能力，未来若规格与设计改变，可随时切入。

瑞银基于核心业务具韧性，兼具CPO上档潜力，因而上调玉晶光2027-2028年每股税后纯益（EPS）各6%、3%至43.93元及49.22元，建议「买进」、目标价上调至1,250元。

不过瑞银强调，在乐观情境下，若CPO的2028年市占率能达15%，CPO贡献EPS约36.88元，隐含股价将上看2,365元。这才是驱使玉晶光股价得以逆势走强的主因。