美国12日标售220亿美元的30年期公债，投标需求优于预期，得标殖利率4.844%，低于截标时市场上的利率水准，显示买盘稳健，暂时化解投资人远避超长天期公债的疑虑。
消息传出后，美国30年期公债价格进一步走扬，纽约午后交易时段，殖利率回落约8个基点至4.84%附近。此标售结果也让长债殖利率跌破5月穆迪对美国调降最高信评后的水准。
投资人原本忧心，由于5月20年期美债标售反应不佳，引发抛售潮，也将30年期殖利率推升至 5.15%，逼近20年高点，并拖累股市和美元下跌。上一轮30年期美债标售需求也偏弱。
Brandywine Global投资管理公司操盘手麦金泰尔说：「市场先是松了一口气，因为这次标售结果稳健。」
买气旺盛可见一斑，负责承销美国公债的初级交易商仅分到本次标售的11.4%，写去年11月以来最低。
但分析师警告，除了关税不确定性之外，今夏美国公债市场将面临另外三大变数，可能加剧债市波动。
随著夏季展开，交易员将紧盯川普宣布的下一任联准会（Fed）主席人选。现任主席鲍尔的任期将在明年5月届满，但川普已多次公开批评鲍尔迟迟不降息，并打算提前宣布下任主席人选。
PGIM固定收益主管彼特斯表示，提早指定Fed新主席的举动「极不寻常」，何况央行是何等重要的机构，假如任命的新主席人选不适任，后果不堪设想，这种疑虑必会导致债市波动性升高，把美国长期公债殖利率推得更高。
第二个变数是，夏季出炉的数据可能显示美国经济「走软」，那将激起Fed何时降息的辩论。
贝莱德全球固定收益主管李德认为，如果经济果真转弱，Fed可能在9月降息。他预料第4季成长会非常缓慢，然后随关税不确定性消退而加快成长脚步。川普预告7月9日关税缓征期限一到，他可能提高关税，但贝森特12日表示，仍与多国谈判贸易协议，最后期限或许会延长。李德认为，只要关税尘埃落定，即使税率变高，市场也能调适。
第三个变数是川普减税与支出法案，夏季将在国会展开攻防战，届时可能掀起债市波动。据美国国会预算处（CBO）估计，上月通过的众院版法案，将使未来十年美国赤字增添2.4兆美元。到2026年，预算赤字占国内生产毛额（GDP）比率可能冲上7%。
李德说，这势必加深新公债大量出笼的顾虑，可能引发美国公债殖利率断断续续窜升。但他认为，目前市场资金泛滥，殖利率可望维持区间震荡。
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