AI产业持续掀起全球投资热潮，但庞大的资本支出需求，也让利率环境成为左右AI产业发展的重要变数。富邦投信研究部主管高晧欣指出，AI产业需要投入大量资本支出（capex），从资料中心、伺服器到晶片设备，均仰赖企业持续扩大投资，因此AI产业对低利率环境具有高度依赖性。

高晧欣日前在北威论坛时表示，当市场利率明显走高，企业融资成本将同步增加，进而影响AI产业资本支出的扩张速度。尤其当美国10年期公债殖利率升至4.5%甚至4.7%时，市场就会高度紧张，原因在于高利率不仅推升企业资金成本，也可能压缩未来投资报酬率，让市场重新评估AI产业高估值的合理性。

台湾债市近期也反映类似压力。上周10年期公债标售最高得标利率升至1.969%，创2008年10月以来新高，较前次同年期标售利率大幅上扬17.9个基本点，距离2%关卡仅一步之遥。市场认为，AI经济热潮带动景气之际，通膨是否重新升温，以及未来利率走势，已成为债市与股市共同关注的焦点。

展望2026年利率走势，高晧欣认为，市场目前对Fed升息预期相当敏感，但全年更可能呈现「不升不降」，或最多在9月升息一次的格局。她指出，即使Fed尚未实际升息，市场也可能提前将升息预期「price in」，推动实质利率走高，进一步增加AI企业的资金压力。

至于联准会主席Kevin Walsh的政策风格，高晧欣认为，从近期谈话观察，Walsh立场仍偏鸽派，7月也已淡化9月「必须升息」的市场预期。因此，在AI投资热潮仍未降温下，未来利率能否维持相对稳定，将是支撑AI产业持续扩大资本支出的重要关键。