过去十年全球供应链剧烈重塑，国泰资产管理／国泰世华银行首席经济学家林启超指出，台湾出口与经济的强劲表现是历经美中科技战到AI浪潮的长期累积。然而，随著今年各项成长动能逐步攻顶，未来数年全球恐面临资金吃紧与电力短缺两大结构性挑战。

经济日报将于周四（5日）举办「财富管理论坛—通膨变局 资产配置新策略」，林启超将发表专题演讲，题目为「TAIWAN TRAVELOGUE：供应链位移下的经济翻转」。本论坛由中国信托银行、国泰世华银行、台新银行、永丰金证券、富兰克林证券投顾等协办。

林启超分析，近十年来的供应链重组可分为两阶段，第一阶段是2016至2022年美中贸易战开打初期，越南因产能外移受惠最多；但2022年迄今，美国进口台湾商品占比大幅增加，台湾表现突出，关键正是AI崛起。

台湾外销订单在境内生产比重大幅攀升，从2016年的46%成长至今年的52.6%。其中，电子产品（主要为晶片）在境内生产比重，从2015年的49.2%成长到今年65.3%，资通讯（主要为伺服器）亦从7.3%，成长到今年高达29.7%。

林启超解释，过去台湾多从事代工，但云端服务商（CSP）大举建置资料中心，成本结构中超过一半是在台生产的晶片与伺服器，带动台湾今年经济成长率双位数增长。供应链重组带来的红利直接反映在总体数据上，自2022年底ChatGPT问世以来，台湾商品出口全球排名从第16名，占比约1.9%，一路攀升至今年预估为第六名，占比约3.3％至3.4%；台股市值更从全球第12名跃居至全球第四大。

不过，AI也加剧各国的「K型经济」。林启超指出，台湾、南韩、新加坡、越南等国的电子业与非电子业出口成长差距显著扩大，各国经济强弱几乎取决于「电子占出口比重」的高低。

展望后市，林启超认为，今年台湾受惠AI发展带动的经济成长率将达到高峰，明年成长动能预期逐步放缓。放眼未来二到三年，需警惕二大风险，一是全球资金紧俏引发「抢钱」潮，预估明年美国五大CSP业者资本支出将达1.1至1.2兆美元，且四成以上仰赖融资，在全球货币紧缩、高利率环境及美国可能缩表情境下，筹资成本居高不下，AI巨头较有机会优先取得资金，中小企业与一般民众借贷难度恐增加。

二是电力供给不足，以美国为例，资料中心用电爆发将使各州电价面临上涨压力，台积电（2330）等科技巨头用电亦占台湾整体用电相当比重，能源供给能否顺利是关键。

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