台股股王信骅（5274）先前股价风光站上21,800元，缔造不少新纪录，然而，随著9月股价创高后，股价却是一路回落，不仅AI逆风，财报美中不足引爆卖压，以及美其中选后科技股重挫，股价遭到重击，不到两个月，股价跌幅超过5成，甚至，遭到外资调降目标价，股王宝座、一万元关卡岌岌可危。

信骅是伺服器管理晶片（BMC）供应商，AI资料中心扩建不仅增加运算晶片需求，也带动伺服器管理、安全与控制晶片需求。

先前市场看好AI代理（Agentic AI）、GPU伺服器与ASIC伺服器部署持续扩大，信骅的新一代AST2700晶片也被认为具备成长潜力，以及7、8月营收财报亮眼，投信、外资调升目标价，使得股价一路往上攻，最高来到惊人的21,800元。

不过，信骅公布第3季财报，虽然营收攀高至48.17亿元，季增24.68%，但毛利率69.03%，较前一季下滑2.97个百分点，归属母公司净利20.01亿元，季增8.72%，每股纯益48.13元，而受到原料涨价及供应问题，营业费用率也高于预期。

随著市场对AI产业高额资本支出的疑虑升温，让信骅股价自9月创高后开始回落。进入11月，第3季毛利率下滑、获利不如法人预期，加上美国期中选举后科技股重挫，进一步加深市场卖压。

信骅自今年(2026)9月22日的高点后，截至11月10日盘中最低10,710元，累计跌掉11,090点，跌幅达约50.87%。

此外，大和资本在信骅公布第3季财报后，首开第一枪调降目标价。市场指出，AI投资入不敷出，以及受到美国期中选举后政治因素影响，可能让Anthropic、OpenAI等主要大型语言模型（LLM）业者年经常性收入成长放缓冲击，恐进一步影响2027、2028年AI发展。

因此，调整信骅2026至2028年每股税后纯益（EPS）下修3%至12%，但仍重申「买进」评等；12个月目标价由26,660元降至21,800元，主要是将本益比由66倍下调至56倍。

同时，外资自9月后也疯狂砍高价股，信骅也未能幸免，观察数据，自9月24日后27个交易日，外资有23个交易日都站在卖方，尽管投信承接意愿较大，仍敌不过三大法人卖压，近五日更明显，外资合计卖超240张，三大法人则共卖超179张。

不过，回归基本面，信骅日前公布10月合并营收20.30亿元，月增24.03%、年增177.78%，连续12个月改写新高。

信骅董事长林鸿明对公司也是充满信心，他先前透露，2027年在手订单规模已超过今年全年营收，是过去少见情况。

公司规划第4季起反映成本，产品售价调整幅度达双位数。

法人也认为，明年AST2700在新一代伺服器平台渗透率提高，加上供应限制持续缓解，信骅除可望扩大出货，平均售价亦有上升空间，成长动能有望延续至2027年。

（资料来源：公开资讯；AI协助制稿）