文／王荣旭 CSIA/CFTA

在辉达上周财报引发的全球股市剧烈震荡后，本周进入欧美传统感恩节，那指上周累积跌幅超过2%，S&P500与道琼也各自下跌约1.5%，特别是在Nvidia缴出大利多的情况反转重挫，创下近年来最大反转收跌纪录，显示市场情绪非常不稳定，在追价力道缺乏的情况下，成交量委靡，自然就进入盘整区间，而本周美股焦点依然在被延迟的经济数据，包括九月PPI、零售销售与11月消费者信心，关注重点在于通膨压力是否升高，以及消费意愿有没有真的降温。

而原本市场追捧的AI概念股全面溃散，美股Oracle本月跌幅甚至超过25%，科技巨头包括Meta跌逾15%，微软也重挫9%，就连辉达也只是勉强持平，AMD与Intel也都各自跌掉约10%，虽然辉达财报依旧亮眼，黄仁勋更是在法说直接否认AI泡沫，但股价仍然不敌涨多获利了结卖压冲击。

而本周推荐的金居（8358）是国内前三大的电解铜箔厂，今年起营收一路走升，10 月单月营收约 7.01 亿，创下近 45 个月新高，年增34.13%，前10月累计营收约 64.13亿，较去年同期成长约 13.76%，显示产品组合优化与高阶铜箔需求同步升温。

另外，国际铜价今年以来走强，加上高阶铜箔产能紧俏，对上游厂商形成实质「涨价+满载」的双重利多，金居7月以来接连大涨也反映市场对其高阶铜箔市占与毛利率提升的期待。

金居长年深耕电解铜箔，是铜箔基板与多层、高密度 PCB 的关键上游材料，近年聚焦于高阶 HVLP 系列产品，目前公司主力为 HVLP2～HVLP4，其中 HVLP3 已大举切入 AI 伺服器用高频高速板，伴随云端服务商新平台导入，预期 HVLP4 将在未来一至两年成为市场主流，为金居带来新一波 ASP与出货量双升的成长动能。

而目前 AI 伺服器相关产品已占整体营收约 7～8 成，其中直接挂勾 AI 应用的高阶铜箔比重约 2 成，随著 AI 伺服器渗透率提高与新平台导入，营收占比持续垫高，投资朋友不妨留意。

本公司所推荐分析之个别有价证券

无不当之财务利益关系 以往之绩效不保证未来获利

投资人应独立判断 审慎评估并自负投资风险