国巨集团旗下凯美（2375）跟著母公司国巨一同大咬AI商机，旗下三大产品线均有AI客户导入，在AI伺服器与电源相关订单同步报捷，营运强强滚。

凯美表示，AI需求爆发，带动电阻用量成长明确，加上记忆体紧缺进一步刺激模组端电阻需求，可望成为该公司2026年营运主力动能之一，预期明年三大产品线都将全面成长。

凯美分析，今年以来伺服器与AI电源需求畅旺，旗下电阻产品表现最突出，来自大陆经销商的库存回补带动上半年一路增温，伴随通用伺服器、AI伺服器对电阻的高电流、高耐压需求增强，推升相关产品线出货。

此外，风扇产品因客层较分散，包含欧洲、公共设备与工控市场，受中国大陆景气波动干扰较小，出货稳健。电容则受去年基期较高与上半年急单效应影响，下半年略为保守。

近期记忆体大缺货，凯美意外成为受惠对象。凯美分析，记忆体紧缺使得高阶记忆体模组对被动元件需求增强，特别是电阻端用量更趋明显，推升今年第3季后半段至第4季订单动能。

法人认为，AI训练伺服器与高速运算（HPC）平台采购记忆体力道强劲，同步拉动相关被动元件需求，对凯美营运具正面效益。

AI伺服器相关布局方面，凯美透露，三大产品线都有产品获得AI客户导入，其余产品亦完成规格准备并持续与客户接洽。随美系云端服务供应商（CSP）因地缘政治因素逐步转单至台厂代工，台湾供应链参与度提升，凯美亦可望趁势扩大在伺服器、电源与UPS不断电系统的被动元件渗透率。

展望整体产业环境，凯美表示，今年上半年在急单推动下，被动元件供应链呈现「先拉货、后消化」节奏，下半年在景气不明与盘点效应影响下，部分品项转趋平稳，看好中国新能源、汽车与电表等领域因补贴政策带动，年底出货仍具一定支撑力。

值得留意的是，日、韩被动元件大厂近年将电容产能转向AI伺服器所需的高容值产品，并陆续退出PC、手机等中低容值市场，市场版图出现重新分配现象，凯美认为，价格变化仍取决于供需状况，预期伺服器与工控等高可信赖度应用中，台厂具备反应速度与品质优势，仍有机会扩大市占。