摩根士丹利（大摩）于最新报告中认为，DDR4、MLC NAND和NOR Flash等记忆体的报价在2026年将更加强劲，现在还不是获利了结的时候。因此重申对传统记忆体产业的乐观展望，其中首选标的为华邦电（2344）。
大摩指出，过去在第2季末，便观察到旧世代记忆体的供给短缺将驱动一波超级循环。其合约价于第3季末开始回升。一波记忆体上升周期通常会持续3至4个季度，意味著现在还不是获利了结的时候。市场共识的获利预估在2026年可能会有非常显著的成长。
大摩表示，2026年第1季的初步议价谈判对供应商有利。主因来自企业级客户的需求，推动合约价上涨逾一倍。同时，DDR4 16Gb的短缺最为严重。通路库存恐已接近零，现货价目前高达100美元，相较之下目前的现货参考价仅仅为45.5美元。
另外，除DDR4以外，大摩预期NOR Flash也将出现减产状况。部分供应商可能会将产能转移至其他产品。因此，预计2026年NOR的供给缺口将从低至中个位数百分比，扩大至高个位数百分比。价格在明年第1季可能上涨逾两成。
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