野村资产管理与野村投信一致认为，升息是复苏的象征而非冲击，日股正迎来长线布局的良机。对投资人而言，009812野村日本东证ETF提供最有效率的进场方式，连结亚洲最大ETF的1306 NEXT FUNDS TOPIX，涵盖东证指数前95%以上企业逾1,600档成分股，结构均衡、分散风险，投资人可有效率参与日本全市场的投资机会。

12月1日，日本银行总裁植田和男在名古屋的演说中释出迄今最明确的升息讯号，市场对年底升息的预期急剧升温，引发股债汇市短期震荡。市场对12月18至19日货币政策会议升息的机率从58%急升至76%，日本两年期国债殖利率突破1%大关，创下2008年以来新高，日圆汇率急弹至155.2兑1美元，日经225指数一度下跌近千点。野村投信分析指出，升息并非负面冲击，而是经济复苏与重返成长轨道的象征。对长期陷入通缩的日本而言，这是结构性转折的信号，反映经济与企业获利同步扩张，升息可视为正常化的一环，而非打压景气的紧缩措施。

野村投信投资策略部主管张继文分析指出，2025年日本股市具备「双重利多」：其一是基本面持续改善，名目GDP已回到长期趋势线之上，企业资本支出占GDP比重超过17%，接近历史高点；其二是结构性改革深化，公司治理与股东回报政策加速推进，ROE持续提升。

这些因素吸引外资大举涌入，同时新制NISA制度带动日本民众投资意愿显著上升，成为继外资之后另一股推升日股的动力。更重要的是，支撑日股的第一大引擎来自日本新政府明确转向「成长型」的政策路线。新政府以攻击型姿态推动扩张性财政政策，逐步带领日本经济走向物价与薪资正常化、企业加速投资及生产力改善。财务大臣片山皋月的谈话成为观察政策持续性的核心指标，显示政策落地的决心。

在企业层面，日本野村资产管理预估，2026年东证EPS年增率可望达12%～15%，背后原因之一是东京证交所推动公司治理改革与「现金余额修正」政策，要求企业更有效管理手中现金。过去日本企业持有大量现金却不投资、不发股息，长期遭市场诟病，如今在监管压力下，企业开始积极行动，透过发放现金股息、回购并注销库藏股，提升EPS与股东回报。这些改革红利正逐步显现，成为支撑日股的重要力量。

除了现金管理，野村日本东证ETF（009812）经理人张怡琳分析，2026年日本企业也有望加大资本支出，与首相高市早苗的政策方向一致，进一步推动股市走势。

野村看好营造营建、电气设备、精密机械以及AI相关题材。日本AI发展路径不同于美国、德国与中国，更偏向专业化、小型化，主要服务中小企业，预期将带来新的投资机会。此外，IT服务与银行业也被视为受惠板块，因其在支持企业活用现金、提升投资效率上扮演关键角色。

回顾2025年第3季，张怡琳分析，日本GDP季减-0.6%、年化-2.3%，反映通膨黏著度高与外需降温的压力。实质薪资仍为负，家庭消费回软，加上美国关税冲击出口与设备投资，使得经济表现较市场预期疲弱。然而，野村投信分析认为，这并不代表日股长线结构改变，反而突显日本已走入脱通缩后的正常化周期。企业体质持续改善，名目薪资与定价能力回升，EPS趋势过去五年呈现多头走势，显示盈利循环持续垫高。

张继文表示，自2024年1月推出新制NISA以来，日本国人投资意愿显著上升，累计投资金额逾27兆日圆，远高于旧制十年累积的35兆日圆。日本家庭仍有逾五成资产放在现金储蓄，随著通膨上升使现金存款实际收益降低，资金逐步转向投资，内资信心回笼，为股市提供持续动能。

2025年春斗结果显示企业平均调薪幅度达5.25%，连续两年高于5%，为日银货币政策正常化提供支撑。虽然2026财年第2季GDP季减年率-1.8%，主要受房屋投资和出口拖累，但个人消费与资本支出仍维持坚挺，内需已成为经济成长的重要支撑力。

在指数投资选择上，张继文分析，日经225因出口与科技权重偏高，容易受到美国政策与全球景气循环牵动；相较之下，009812野村日本东证ETF连结的NEXT FUNDS TOPIX ETF涵盖超过千档全市场成分股，产业结构分散，更能反映内需回温与企业获利改善。

TOPIX修订第二阶段预定于2026年10月实施，推动股东回报提升，成为指数上涨的重要支撑。近期财报显示许多公司计划强化股东回报，透过股利发放与库藏股买回，帐上现金充裕，ROE持续提升，评价面有望长期改善。

展望2026年，张怡琳表示，日本经济已走出通缩阴影，工资与物价持续上行，企业改革红利逐步显现，股利与库藏股政策积极推进，ROE持续提升。新政府的成长型政策路线、企业治理深化、AI与半导体产业的成长动能，以及TOPIX修订与新制NISA制度，正共同构筑日股的结构性新篇章。