外资圈近期掀起一波台积电（2330）「二字头」目标价竞赛，多家重量级券商接力上调台积电目标价，多数一举站上2,000元关卡以上。综合外资法人看好，台积电先进制程与AI需求长线动能不坠，毛利率与资本纪律双引擎点火，带动评价全面升级，仍是资金押宝核心标的。

综观外资圈最新目标价，麦格理目标价由1,710元大幅上修至2,150元；摩根大通（小摩）自1,700元调升至2,100元；瑞穗证券由1,730元上修至2,000元；另外，Aletheia资本将目标价由2,100元调升至2,400元，为内外资最高；高盛目标价由1,720元大升至2,330元，评等皆维持「买进」或「优于大盘」。

整体上，麦格理看好，台积电先进制程需求持续强劲，主要动能来自边缘AI装置与AI加速器快速扩展，带动N3、N2以及即将量产、导入「超级电轨」（Super Power Rail, SPR）架构的A16制程需求同步升温。

麦格理认为，在高产能利用率支撑下，先进制程晶圆厂将有助于稳定产出、推动良率持续改善，并提升成本吸收效率；同时，制程学习曲线推进与效率优化计划，将进一步支撑毛利率上行空间，并确保关键客户量产时程的可靠性，巩固先进制程竞争优势。

此外，台积电未来资本支出成长方面，展望2026年至2028年，台积电可望循序提高资本支出水准，以加速先进制程产能建置，在推动中长期成长的同时，仍能避免资产负债表过度扩张，财务结构维持稳健。

综合Aletheia资本、高盛半导体产业分析师吕昆霖补充，受惠AI需求前景乐观，台积电2026至2028年资本支出规模可望超过1,500亿美元。尽管资本支出持续增加、产能同步扩张，但台积电毛利率正呈现结构性改善趋势，主要受惠于生产效率提升，以及海外晶圆厂对整体获利的稀释程度低于原先预期。

另外，小摩科技产业分析师Gokul Hariharan表示，台积电今年的美元营收可望扩增30%，利多包括3奈米制程需求畅旺、2奈米制程加强增产、先进封装有成长空间，以及综合平均售价有望劲扬。

小摩预期，台积电2026年的毛利率区间将处于60%-70%区间的下缘，原因包括新台币汇率偏弱、综合平均售价强劲上涨、以及N3良率与组合改善。事实上，台积电2027年营收也有望成长20%以上，因为先进节点产能依然紧俏，且AI资本支出投资继续成长。