台达电（2308）股价1月22日亮灯涨停、收1,245元，创历史新高，市值更攀上3.23兆元，超越鸿海（2317）的3.12兆元，位列上市柜公司第二。摩根士丹利（大摩）、麦格理、摩根大通（小摩）证券齐声按赞，将台达电目标价分别调高到1,638元、1,600元、1,400元。

在大中华科技硬体股中，台达电仍是大摩的首选。大摩对台达电维持「优于大盘」评等，目标价从1,288元上调27.1%到1,638元。台达电今年伺服器电源营收将年增约70%到2,300亿元，主要受惠于AI伺服器与一般用途伺服器出货强劲；液冷营收将年增140%到1,200亿元，推动资料中心营收比重提升至约50%，高于2025年的40%。

麦格理看好台达电受惠AI电源与液冷的长期成长动能，加上高压直流（HVDC）与液冷采用率提升，2025-2028年营收年复合成长率将达32%，因此将台达电2026年预估每股税后纯益（EPS）上调9%，将2027年预估EPS调高29%，评等从中立上调至「优于大盘」，目标价更从1,000元大升60%至1,600元。

麦格理预期，台达电将在2026年下半年开始出货用于特殊应用IC（ASIC）的HVDC电源机架，并在2027年下半年进一步支援Nvidia Rubin Ultra伺服器，这将扩大台达电的可服务市场，从伺服器机架内的电力零组件扩展至完整的独立电源柜。

麦格理预期，AI电源等的整体潜在市场（TAM）将在2025-2028年成长10倍，从2025年的23亿美元提升至2028年的230亿美元，推动因素包括电力消耗快速增长、可靠性改善等。更重要的是，HVDC自2026年下半年开始被采用，以解决铜导体过载与效率问题，因而推动TAM快速成长。

小摩将台达电的目标价从1,188元上调17.8%到1,400元，将2026年的预估获利上调8%，将2027年的预估获利上调17%。台达电的第1季营收将与前一季差不多，远优于以往第1季通常季减10%以上；第2季营收季增幅可望达两位数，主要受惠于电源营收强劲。