文／廖禄民

美国商务部长卢特尼克16日在出席美光(Micron)纽约州新厂动土典礼时宣布，不在美国生产的记忆体制造商，将可能面临100%关税，这将是美国首次特别针对DRAM供应商。外媒指出，这项威胁最有可能首当其冲的将是南韩的三星和SK海力士，台湾的南亚科和华邦电也可能面临这个麻烦。

但事情不仅止于此，在川普及其幕僚中，产业的角度往往要从国安方向去思考。例如美国以往是稀土的领先者，但在中国经过数次的低价倾销后，厂商已无力竞争，供应链被中国掌握。美国不想再重蹈覆辙，势必要将关键产业掌握在手中。

这次砲火来到韩国掌握的记忆体，美国厂商蜂拥至韩国抢购记忆体，将是美国人不可承受之重。鲁特尼克已先给预告。

那下一个产业是什么呢？ 很可能是半导体的成熟制程。

其实厂商都有专门的人在分析局势，拟定策略，因为这是生死攸关的大事。联电上月(4)日宣布与美国晶圆代工厂Polar Semiconductor, LLC(Polar)签署合作备忘录(MOU)，双方将展开洽谈，共同探索在美国8吋晶圆制造的合作机会，锁定汽车、电网、机器人制造、资料中心等商机。

但市场从来都不笨的，外资从去年9月起开始买进联电的股票。那时候股价只有40.4元，外资持股为2,839，988张，到了今年1月20号，持股为4,120，437张。股价来到68.7元。

2025 全年营收表现

．合并营收： 2,375.5 亿元(历史次高)。

．年成长率： 较 2024 年成长 2.26%。

．整体态势: 在成熟制程竞争激烈的环境下仍展现成长韧性，显示市场需求正缓步回温。

获利略大于联电(去年EPS约3元)的世界先进(去年EPS约4元)，股价来到145元，股价68元的联电，股价有较大的想像空间。特别成熟制程被翻转的话。

本公司所推荐分析之个别有价证券

无不当之财务利益关系 以往之绩效不保证未来获利

投资人应独立判断 审慎评估并自负投资风险