2026年以来，美股表现明显落后台日韩股市，除了市场消化AI科技股估值修正压力，美伊冲突推升油价，也引发能源危机与停滞性通膨疑虑。「巨亨买基金」指出，从基本面观察，美国通膨压力仍持续缓和，而美伊军事实力差距明显，冲突长期扩大的可能性不高。美股走势仍由AI产业发展主导，美国在AI关键环节的领先优势依旧明确，投资人可透过美股基金持续参与AI成长机会。

「巨亨买基金」总经理张荣仁表示，近期软体与云端运算类股出现明显修正，部分反映投资人对「AI可能颠覆既有商业模式」的疑虑。然而，这波回档更像是市场对部分产业进行重新定价，而非整体市场出现系统性风险。从指数表现来看，虽然软体与云端运算类股出现较大幅度回档，但标普500指数同期仍大致持平，显示市场目前正处于产业轮动与结构调整的过程中。

从产业结构来看，全球AI产业的核心仍由美国企业主导。张荣仁分析，AI发展主要依赖三大要素，包括算力、模型与资本投入。在算力方面，目前主流AI加速器及云端运算基础设施多由美国科技公司主导；在模型领域，包括GPT、Claude、Gemini、Llama等大型语言模型，也多出自美国科技公司，技术仍居全球领先地位。此外，美国科技巨头在AI资料中心与算力上的资本支出规模远高于其他国家，持续保持优势。整体来看，美国在AI产业的关键环节仍掌握明显领先地位。

至于市场担心的停滞性通膨危机，张荣仁观察，美国的通膨压力自2022下半年开始明显下降，目前仍持续缓和，其中，租金年增率也逐步回落，而租金是消费者物价指数（CPI）中权重最高的项目之一，意味今年下半年整体通膨年增率仍有机会进一步下降。此外，伊朗与美国及其盟友在军事实力上的差距明显，冲突长期持续的机率有限，因此油价与通膨带来的冲击较可能偏向短期事件。

张荣仁表示，美股近期震荡主要反映油价与战事风险、停滞性通膨疑虑及AI估值修正等三项市场情绪，但目前均未演变为最坏情境。随著企业获利动能逐步扩散至金融、工业与公用事业等产业，市场结构反而更加稳固。对中长期投资人而言，美股仍是全球AI与创新产业的核心市场，短期震荡反而提供布局机会，建议透过美股基金分批进场，以掌握AI长期成长带来的投资机会。