大和资本释出报告指出，嘉泽（3533）受惠于AI代理激励对于一般伺服器的需求，加上近封装光学（NPO）/共同封装光学（CPO）插槽的新商机，将是一般伺服器上升周期的主要受惠者。

大和将嘉泽2026-2027年预估每股税后纯益（EPS）调高2-9%，预估本益比从18倍上调到26倍，目标价从2,000 元大幅上调50%至 3,000 元，重申「买进」评等。

大和指出，AI代理将带动推论需求上扬，将推升一般伺服器进入上升周期。考量到每个符元的总成本，由CPU伺服器来处理部分推论任务（可能是低阶部分），而高阶推论仍将由特殊应用IC（ASIC）AI伺服器承担。

因此，市场预期，今年全球一般伺服器出货量将年增30%，并有潜在上扬空间。不过，大和指出，嘉泽管理阶层认为，缺货现象不时出现，将限制今年全球一般伺服器的总出货量，嘉泽的营收目标是年增15-20%。

大和认为，如果放眼未来二、三年，一般伺服器需求将进一步受到推论需求上升所驱动。因此，未满足的需求可能会延后至 2027 年。大和预估，嘉泽一般伺服器今年出货量将成长20%、2027年成长16%。

大和指出，嘉泽在日前的法说公布营运目标，预估今年总营收的约20%将来自新成长机会，包括快接头、SOCAMM、NPO插槽、内置汇流排、LGA连接器、高速电缆/连接器等。

大和表示，NPO插槽是目前投资人最热门的话题之一。大和预期，2026年辉达的垂直扩展（scale-up）与水平扩展（scale-out）交换器将使用约3,000万颗光学引擎，每颗光学引擎搭配一个NPO插槽，每个插槽平均售价10-15 美元。考量嘉泽的全球市占率约30%，估计这项NPO业务在2027年将额外贡献嘉泽约6% 的总营收。