亚洲被动元件产业正进入新一轮的景气循环。根据外资最新供需模型预测，全球被动元件市场在AI伺服器需求带动下，将自2025年的供给过剩约10%，逐步转为2028年供给短缺6%。此利多激励国巨*（2327）涨停攀八年来高峰。
摩根大通（小摩）证券指出，伺服器运算需求，特别是AI与通用型伺服器的快速扩张，已成为MLCC需求成长的核心动能。MLCC总市场规模预估将于2025至2028年间以24%的年复合成长率扩张，整体规模有望突破300亿美元。
在供给面，小摩指出产业名目产能国去十年虽每年约成长10%，但考量生产效率损失及良率调整后的有效产能，实际供应能力远低于市场认知，此一「产能折损」问题被认为是市场低估的关键因素，并将在未来数年影响供需平衡。
价格方面，小摩预估在2026至2028年间，MLCC平均售价（ASP）将累计上涨逾50%，带动产业获利能力同步提升，营业利益率有望由2018年的36%进一步提升至2028年的38%。
在投资建议上，小摩维持对亚洲MLCC产业的正向看法，但相对偏好日本与台湾厂商，包括村田制作所、太阳诱电、TDK及国巨*，认为其估值与产业地位更具吸引力，优于韩国同业三星电机。
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