摩根士丹利证券（大摩）在最新释出的「大中华半导体产业」报告中指出，近来投资人的焦点，正从「涨价受惠股」转向「多年规格升级题材」。在半导体领域，测试设备与耗材产业将成为最大受惠者，看好颖崴（6515）、旺矽的后市表现。

大摩科技产业分析师叶馨指出，颖崴第2季初步营收符合预期，但毛利率可能低于40%，主要因为智慧型手机塑胶测试座出货比重较高。

随著新产能全面到位，叶馨预期颖崴将在年底前消化所有积压订单，搭配稳定的良率及测试座与探针卡产品组合改善，预期下半年毛利率将稳定在43%-45%，整体第3季营收表现将较第2季成长超过20%。

展望整体今年营运，叶馨认为，强劲的营收成长动能将被毛利率不稳定的影响所抵销，尤以2026年最明显，因此虽将营收由原先预估的145.99亿升至151.76亿元，但每股税后纯益（EPS）由94.88元降至89.21元。

尽管如此，叶馨仍调升颖崴2027与2028年营收与获利预估。其中2027年每股税后纯益由205.18元升至207.93元；2028年由436.93元升至438.74元。基于获利未来成长动能强劲，叶馨给予颖崴「优于大盘」评等，但目标价由15,000元降至12,000元。

旺矽方面，该公司由于受惠Trainium 3与Google TPU强劲拉货，加上网路通讯与面板驱动IC额外贡献，带动第2季营收强劲增长，分别高于大摩预估6%、及市场预期7%。

展望后市，叶馨认为，旺矽受惠强劲AI需求延续，随著全产品线涨价推升第3季营收，加上悬臂式探针卡（CPC）比重相对较低，毛利率预计将达到约60%，第3季营收将季增25%-30%。

由于CPC及微机电（MEMS）探针卡需求强劲及涨价效益延续，叶馨调升旺矽2026-2028年每股税后纯益各4.2%、11.9%、10.6%，至71.48元、160.51元及319.26元，给予「优于大盘」评等，目标价由7,500元升至8,000元。