全球债券市场近期掀起抛售潮，美国、德国、法国、日本等主要国家长期公债殖利率同步走高，部分更升至数十年高点。金融人士指出，市场正重新评估各国财政赤字、通膨及政策不确定性，要求政府支付更高的风险溢价，导致长天期公债价格承压、殖利率快速上扬。
主权债殖利率不仅反映政府借款成本，更是企业融资、房贷及各类信贷产品的重要定价基准。若美国10年期公债殖利率进一步突破5%，恐推升整体市场资金成本，增加政府、企业与家庭的利息负担，同时压缩股票等风险资产估值，成为全球金融市场的重要压力来源。
分析师指出，这波长债殖利率走高，首先受到财政与通膨疑虑推动。全球政府近年大幅增加财政支出，在赤字扩大的同时，市场也担忧能源及其他成本上升可能让通膨压力再起。以日本为例，政府持续透过财政政策刺激经济，使市场更加关注其财政纪律与债务可持续性，进而要求更高的债券风险溢价。
另一项新变数则是AI产业掀起的企业发债潮。随著人工智慧产业快速扩张，明年全球AI相关资本支出可能突破1兆美元，大型科技企业为采购高阶晶片及兴建资料中心，开始大举发行10年以上长天期债券。
金融人士表示，高回报的科技企业债正吸引部分资金，与传统主权公债形成融资竞争。当政府与企业同时争夺长期资金，公债若要维持吸引力，就必须提供更高殖利率，进一步推升全球融资成本，也让这波公债抛售潮的影响从债市扩散至股市、房市及整体经济。
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