虽然美国联准会（Fed）升息1码（即0.25个百分点），但贝莱德仍维持偏好风险资产的立场。贝莱德维持加码美股的立场，并且重新将新兴市场股票调回加码，主要基于基本面强劲，AI供不应求。

贝莱德智库分析，全球利率走高，提高了报酬的门槛，但并未动摇贝莱德偏好风险资产的立场。利率走高与股市强劲，未必相互矛盾，关键在于推动殖利率的原因何在。

贝莱德认为，当殖利率走高反映的是更强的投资与经济成长时，随之而来的获利强度就有助于抵销上扬的资金成本。这正是贝莱德维持加码美股与AI的原因。贝莱德重新将新兴市场股票上调为加码，则提供另一种参与 AI 供不应求主题的方式。

贝莱德指出，市场预估，未来 12 个月MSCI 新兴市场指数的获利成长率将超过 34%，高于MSCI美国指数的约 20%。不过，新兴市场股票的预估本益比仅约10倍，美股则接近20倍，这相当于50%的折价，且新兴市场的评价落在20 年历史区间的最低 10% 之内。

美元若持续走弱，可能为新兴市场带来额外支撑，因为有助于改善金融环境、支撑当地货币吸引外资流入。不过，贝莱德认为，美元走弱与资金流入增加，是额外的利多，而不是看好新兴市场的核心理由。

贝莱德指出，表面上来看，新兴市场近期的涨势来自不同地区与产业，但背后其实都受到同一条主线驱动，也就是AI 时代的资源稀缺。南韩与台湾位居半导体、记忆体与硬体供应链的核心，拉丁美洲（包括巴西）则提供建置AI 所需的原物料与实体基础建设。尽管面貌不同，但这些都与 AI 发展带来的资源需求有关，也是贝莱德加码美股的重要一环。

不过，贝莱德表示，随著时间推移，AI模型成本降低，商品化程度提高，AI获利机会可能转移到不同产业或企业。因此，贝莱德倾向保持灵活弹性与精选配置，而非认为今日的赢家一定能永远领先。