安联投信海外投资首席许家豪表示，高利率环境不仅带来波动，也代表收益率重新定价的新阶段。相较于过去超低利率时代，投资人如今拥有更多元的配置选择，包括投资等级债券、高股息股票及具稳定现金流的价值型企业等，均有助提升投资组合韧性。

全球市场正从过去由少数大型科技股主导的行情，逐步迈向获利与产业轮动更加均衡的新阶段。尽管仍须关注中东局势升温、能源价格波动、去美元化趋势、劳动市场转弱，以及AI投资报酬低于预期等潜在风险，但在经济维持温和成长、企业获利稳健及资金面仍然充裕的背景下，风险性资产表现仍具支撑。随著夏季波动逐步消化、市场信心回稳，资金回流与产业轮动可望延续。

近期市场氛围明显受美债殖利率与油价波动所牵动。随著美债殖利率近日从多年高点回落，带动美股10月首个交易日 扭转早盘跌势，美股主要指数终场同步收红。其中与半导体主题相关的美国记忆体大厂财报与展望优于预期，加上 AI新创企业上市消息提振投资情绪，支撑科技股与半导体股走高，但油价大涨与通膨疑虑仍压抑大盘涨幅。

许家豪表示，回到基本面，全球经济前景持续改善。尽管通膨仍高于各国央行目标水准，地缘政治、能源价格波动等逆风因素尚未完全消退，但整体经济活动展现出优于预期的韧性。市场普遍预期，美国经济有望在稳定基础上重新加速，欧洲成长动能优于市场原先预估，而中国大陆亦有机会在政策支持与内需回稳带动下，于第4季迎来阶段性反弹。近期全球金融市场焦点仍围绕通膨、利率与经济成长三大主轴。

美国第2季经济成长虽较前期放缓，但主要受到库存调整与外部需求影响，民间消费与服务业活动仍具韧性。市场关注的零售销售数据虽略有降温，但更反映需求回归正常化，而非经济急速转弱。另一方面，劳动市场呈现「低招聘、低裁员、低流动」观望格局，企业与劳工双方仍维持相对审慎态度。

随著市场逐步适应较高利率环境，主要央行仍将持续聚焦抑制通膨。继9月升息后，市场预期美国联准会、欧洲央行及日本银行年底前仍有进一步升息空间，以防范能源价格回升及通膨压力再度升温。不过，殖利率走高本身已显著收紧金融环境，某种程度上已替联准会达成部分紧缩效果，也使决策官员未来拥有更多观察与调整空间。

许家豪表示，值得注意的是，近期美国10年期公债殖利率维持高档震荡，引发市场对利率风险的关注。然而，高殖利率并不必然意味金融市场将面临危机，真正需要警惕的是高利率与脆弱金融结构同时出现的情境。目前无论从企业获利、家庭资产负债表或就业市场来看，美国经济虽已降温，但距离失速仍有相当距离，显示整体基本面仍相对稳健。在投资及AI相关资本支出持续扩张带动下，企业获利表现依然稳健，成为支撑全球股市的重要力量。

市场近期对AI产业发展出现较大分歧，有人视短期震荡为布局机会，也有人担忧估值与投资回报风险。但从产业发展历程来看，AI正处于技术突破与商业化落地交会的关键阶段，投资焦点已从「是否具备AI题材」，逐渐转向「能否创造实质获利与现金流」。

许家豪展望后市认为，AI仍是最具代表性的长期成长主题，亚洲半导体供应链则持续受惠于全球人工智慧、高效能运算（HPC）及资料中心扩建需求。随著第4季进入科技产业传统旺季，加上企业资本支出动能延续，市场对科技及半导体产业获利前景仍保持正向看法。