知情人士透露，华南金控旗下的华南永昌投信工会拒签其他三家工会都已同意的员工安置方案，尤其是退职金的计算高出其他投信工会的共识太多，因此为了避免公股投信最小的一家妨碍四合一的进度，财政部为首的公股阵营已有腹案，若华南永昌投信工会仍不愿接受其他三家都已同意的版本，四合一会缩减为三合一，但未来华南永昌投信也得付出相应的代价，包括其他公股银行不会再为华南永昌投信发行的基金进行IPO，华南金也不会为华南永昌投信增资。

据悉，华南金公股经营高层对于员工安置计划，前后和投信进行15次沟通协商，已完成18项更有利的条件，也已对此和其他三家投信工会达成共识，但对于员工离职金的计算，华南永昌投信所开出的方案，比起三家工会所同意的版本，可用「狮口大开口」形容。由于华南金是九大公股行库体系里，唯一有主要民股的金控，面对来自工会的僵局，除了公股高层之外，华南金民股副董事长林知延态度如何？会否参与对工会的协商来协助解决问题？已成为引人瞩目的另一焦点，

根据本报取得的员工安置计划版本的对比，第一、兆丰、合库等三家公股投信通过的版本，倘若在投信工作未满5年，可领1.5N+1（N为年数、1为1个月），若是5年至未满15年，则为1.75N+1，而若任职满15年者，则前15年为2N（平均月薪乘以2N），15年之后为1N，并以45个月为上限。但华南永昌工会所提出的版本是前5年2.5N+3、5至10年为2.75N+3、10年之后，前15年为2.5N，15年之后为1.5N，而且没有上限，落差之大由此可见。

至于员工的留任，原本副总以上的主管，是被排除在留任范围之内，但最新的三家公股投信同意的员工安置方案，已把所有的副总包括在留任名单当中，仅排除了董事长、总经理、董事、监察人。

据指出，公股投信四合一，将以打造「公股投信国家队」、「资产管理国家队」的新品牌为目标，而由第一金投信领衔推出的公股投信四合一的员工安置计划好到什么程度？据一位参与整并推动的重要知情人士透露，不论是职务的安排，或是退职金的计算，都优于业界的行情，甚至有可能若四合一推动成功，未来也会成为整个金融市场投信公司整并的员工权益「范本」。

一位知情的政坛人士指出，整并本来就是市场的趋势，不论是公股投信四合一，或是国票金的整并，都是府院一致支持的计划，也不会因为工会不合理的要求而退却，至于金管会虽然以员工安置计划作为金管会核准整并的前提，但这位人士说：「也不致于让工会『拿著鸡毛当令箭』来阻碍合并的推动。」尤其是第一金、兆丰、合库等其他三家公股投信的工会都已同意的员工安置计划版本，对照起来，华南永昌投信工会主张的合理性也受到挑战。

更何况华南永昌投信是四家投信规模最小、体质最有待改善的一家。华南永昌投信20多年来因为陆续发生结构债与PEM事件，从2003至2025年总计亏损20.49亿元，即使期间陆续注资27.6亿，对于体质改善及规模提升仍助挹有限，且货币型基金占比高达85%，但非货币型基金则未有效成长，但其工会现在却是四家公股投信里高分贝反对者，引公股金融圈瞩目。而据华南金内部统计，华南永昌已有过半63%的员工连署同意其他三家投信工会已同意的安置计划，工会能否代表大多数员工们的意见，也引人好奇。

据公股阵营内部盘点，投信四合一至少可产生以下综效，包括：1. 壮大公股投信整体经济规模，提升市占率，进而吸引优秀人才进驻；2. 在公股投信国家队的品牌号召力之下，可进行资源整合、成本下降、提升获利；3. 销售通路平台扩大、产品线更丰富多元。

公股投信的整并，已进入最后阶段，由于近几年来的投信整并，已有包括玉山金并保德信、台新新光金旗下的台新投信与新光投信整并，富邦并日盛的投信整并，因此并未见有客户权益受损之事，反而使小投信蒙受更大的竞争压力，因此公股投信整并势在必行，而在资讯系统的整合上，据指出，会先等四家公股投信先签合并约之后，再以半年为期完成系统整合，但倘若华南永昌投信工会姿态仍硬，恐怕四合一变成三合一的可能性将大为升高。