可宁卫*（8422）随著205兵工厂整治工程于全面重启，本月起进入稳定进场阶段并一路贡献至年底，法人看好今年该专案表现将维持去年的优异水准，加计南区资源回收厂BOT案接手营运，集团今年合并营收有望优于去年，展现成长动能。

可宁卫指出，作为去年获利重心的205专案，其第2、3期土地原定去年交地，延后至上月已正式交付并陆续进场作业。

法人分析，由于去年获利基期已高，预估今年本业获利规模约与去年相当，但受惠于高雄南区BOT案新增的营收动能，全年合并营收可望交出小幅年增成绩单。

可宁卫坐拥两座民营事废掩埋场，目前剩余量能仍可支撑10到15年处理需求，为集团提供稳健获利护城河。公司指出，南区焚化炉BOT案，与台湾人寿合资150亿元打造，自今年1月接手旧厂管理后，3月营运已趋于稳健，预计3年后新厂正式商转，届时日处理量达1,350吨、年发电量3.5亿度，将成为废弃物处理与电力收入的双核心。

可宁卫表示，子公司大承再生粒料厂规划下半年试产，月处理量达9,000吨，将结合转投资吉鼎的第2条CLSM产线，将污泥与营建废弃物转化为低碳混凝土。

此外，桃园观音SRF发电厂预计年底完工，加上高雄弥陀70MW绿电案场已并网，集团亦积极争取第2阶段70MW的许可申请，并开发光电板回收技术，强化ESG数位转型服务。

可宁卫去年营收47.89亿元，税后纯益14.59亿元，年成长24.49%。

在股票分割影响下，去年每股纯益为1.29元，若以分割前股本计算则达12.9元，刷新近十年纪录。营收结构以废弃物处理占58%为最高，其余包含开挖收入15%、发电12%。