时序进入2026年5月，全球金融市场在地缘政治变数持续存在下，市场关注焦点逐步回归经济与产业基本面。随著全球经济对石油的依赖程度明显下降，即使美伊冲突等不确定性尚未完全消散，市场对能源供给冲击的敏感度已不同以往。美国作为能源生产国，本土能源供给可部分抵销对消费端的影响，加上《大而美法案》（OBBBA）所带来的退税效果，有助缓解支出压力。在消费动能放缓与金融环境偏紧的背景下，全球经济成长虽可趋缓，但整体仍未出现明确衰退风险，市场结构性机会仍值得关注。

国泰证券观察产业后市，AI技术正从单次推论迈向具备决策与协调能力的代理式AI，带动整体运算架构持续转型。在此趋势下，CPU的角色不再只是辅助运算，而是升级为系统核心的指挥中心，负责调度运算流程与决策判断。预期至2027年，代理式AI资料中心对CPU核心需求将成长四倍，CPU在整体系统延迟中所占比重更可能提升五成至九成，成为影响AI效能的重要关键。国泰证券表示，随著AI从模型训练走向更复杂且实际的商业应用，市场布局已由纯GPU导向转为CPU与GPU协同的算力平衡系统，并搭配美国制造等多元策略，为AI产业开启新一波成长动能。

国泰证券观察债市方面，市场对联准会政策动向仍高度关注，FOMC多数具投票权委员立场偏向鸽派，若油价冲击过大进而抑制需求，下行风险可能促使联准会政策态度转趋宽松。尽管目前信用利差仍处于相对偏窄水准，但在整体殖利率水准具吸引力的情况下，债市配置条件逐步改善。国泰证券表示，投资人于债券配置上，宜持续提高信用品质，特别是信用体质良好的科技公司及大型银行等高评级债券，在利率与信用环境震荡之际，仍具防御与配置价值。

国泰证券表示，尽管经济成长动能放缓、政策与地缘政治风险仍存，但在AI技术持续演进及债市殖利率回到具吸引力水准的背景下，投资机会呈现更明确的结构化走向。国泰证券建议，投资人可在审慎进行风险控管的前提下，关注具基本面支撑的发展方向，于震荡环境中持续累积长期价值。