美国联准会正式启动三年来首次升息，全球债市表现涨跌互见。根据美银引述EPFR统计，截至16日当周，全球债券基金资金流向分化，其中投资等级债券基金最受市场青睐，单周净流入4.2亿美元，显示在利率波动环境下，高品质收益资产仍具吸引力。

事实上，联准会三年来首次升息，点阵图及主席华许发言释放进一步紧缩讯号。随后因为油价回落，及市场认为升息后利率不确定性降温，美国10年期公债殖利率一度触及5%后回降。债市涨跌互见，其中新兴市场公司债与主权债表现最弱，通膨连结债与机构MBS涨幅则相对较高。

安联投信表示，此次升息反映联准会在地缘政治风险升温及通膨压力仍具韧性的情况下，优先维持物价稳定的政策考量。联准会最新点阵图与主席华许谈话亦释出偏鹰讯号，显示货币政策仍将维持审慎立场。不过，随后受惠于国际油价回落，以及市场对升息后政策路径逐渐明朗，美国10年期公债殖利率虽一度逼近5%，其后已自高点回落。

从债市表现观察，各类资产走势分化，新兴市场主权债及公司债表现相对承压，通膨连结债与机构MBS则表现较为突出。安联投信认为，在联准会主席华许倾向淡化前瞻指引、强调依据经济数据决策的背景下，市场对未来政策走向的不确定性有望逐步降低，有利投资焦点重新回归经济基本面及企业获利表现。

安联投信指出，此次升息主要是在企业投资维持强劲、就业市场具备韧性的环境下进行，显示美国经济仍具稳健扩张基础。若未来通膨进一步受到控制，政策亦将保有调整空间，因此应正面看待联准会展现的政策弹性。随著短期不确定性逐步淡化，市场有望重返基本面主导的投资环境。