美国晶片股与台指期夜盘同步走弱，台股28日开盘直接跳水，加权指数以43,221点开低后一路下探，盘中跌幅扩大至逾1,800点，一度跌破42,000点整数关卡，目前多空在4万2千点附近激烈拉锯。晶圆代工、IC设计、封装测试、记忆体、半导体设备及PCB族群全面承压。

半导体三大权值股同步重挫。台积电（2330）盘中下跌55元至2,290元，跌幅2.34%；联发科（2454）重挫325元至3,355元，跌幅8.83%；日月光投控（3711）下跌37元至571元，跌幅6.09%。记忆体更成为重灾区，华邦电（2344）、南亚科（2408）、旺宏（2337）盘中均亮灯跌停，从上游晶圆制造一路跌到后段封测，AI供应链无一幸免。

AI成长股的估值，很大一部分建立在未来数年的高速成长；一旦利率升高，未来获利折算回现在的价值就会下降，企业投入资料中心的融资成本也随之增加。换句话说，利率愈高，市场愿意替遥远成长支付的价格就愈低，这也是AI股往往最先对升息风声作出反应的原因。

受到油价与通膨疑虑影响，市场预期联准会本周升息机率已由两周前约10%升至32%；尽管多数券商仍预期利率按兵不动，但这次决策已不再被视为毫无悬念。联准会将于7月28日至29日召开会议，政策声明预计台湾时间30日凌晨揭晓，主席华许谈话是否继续强硬，将是台股能否止血的第一道关卡。

另一道关卡则是科技巨头财报。微软、Meta、亚马逊及苹果本周将陆续公布成绩，市场看的已不只是营收和每股盈余有没有超标，更要检查AI资本支出持续扩大后，自由现金流是否跟得上。

如果资本支出再创新高，现金流却继续恶化，晶片供应链恐怕很难立刻摆脱估值修正压力；反之，若科技巨头能证明AI投资已逐步转化为收入与现金流，才有机会为近期遭到重击的AI与半导体族群带来支撑。